万国投资分析报告:国航上市再度考验市场信心
万国投资分析报告:国航上市再度考验市场信心
万国投资分析报告
(2006年8月18日)
周四点题
重启新股发审的消息一度使大盘出现大幅下跌,说明市场心态非常谨慎,而周五中国国航上市会否跌破发行价更将考验市场信心.8月份以来多空双方围绕1600点展开激烈争夺,短线站稳1600点对多方相当关键,一些大盘新股的表现将成为市场人气的风向标,不过进入8月下旬业绩集中公布期,一些大盘蓝筹股将面临业绩的考验,股指上方压力沉重,在目前市场短线操作难度加大的情况下,不妨中线关注一些行业成长潜力突出的板块和个股.
背景分析
视点之一:8月份以来股指围绕1600点展开激烈争夺,国航上市会否跌破发行价将考验市场信心,一些大盘蓝筹股的业绩风险也有待化解.
受到发审委下周一召开新股发审会消息的影响,大盘未能延续前两个交易日连续大举反弹的格局,周四早盘低开低走并一举将前一交易日的涨幅全部抹平,表明市场心态非常脆弱.由于一些拟上市新股需补充中期财务报表,近期发审会暂停了三周审核新股发行,但应该看到新股发行的大趋势不可改变的,因此市场短线因为发审会重启而出现大幅下跌明显属于反应过激,因此在下午2点前后在指标股没有上涨的情况之下,大盘出现连续两波放量反弹,最终股指收在1600点之上,说明市场自身修复功能正在启动.
事实上8月份以来股指围绕1600点展开激烈争夺,包括超级大盘股发行的传闻,宏观调控与加息传闻,限售流通股上市等多重利空冲击市场,但都被一一化解,短线来看还将面临两重压力,首先是国航上市会不会跌破发行价,其次8月底业绩集中公布期一些大盘蓝筹能否经受业绩冲击.从中国国航的发行来看,由于机构投资者参与不足导致公司发行规模大幅缩水,同时中签率也创下新股发行的新高,说明市场认同度不高,特别是在今年上半年航油价格不断上涨的情况下,市场对其业绩增长缺乏信心,因此该股能不能守住发行价也成为市场关注的焦点;由于公司大股东承诺6亿股,同时国航H股目前也在2.8元之上,这成为支撑该股站稳发行价的希望.从另外一点来看,8月下旬往往是绩差中报的集中公布期,从历史上看这一时期市场普遍比较低迷,同时象一些大盘新股如国航,中行等也都面临业绩考验,因此如果出现新股跌破发行价的情况出现,将对市场信心构成打击,大盘也可能在8月下旬经历一次探底的过程.
当然从整个市场来看,市场不缺资金缺的是信心,包括大盘在8月份连续多次跌破1600点后又重新收复说明牛市期望仍在,而要化解市场对于一些利空预期的担心,重树市场信心,关键还要看两点,一个是新股板块能不能崛起,特别是象大秦铁路等成长性突出的大盘新股能不能走强,其次则要看中石化系股改的时机选择,毕竟中石化系个股对市场的影响仍非常突出,因此大盘后续走向还要看中国石化,中国银行的表现.
视点之二:从行业成长性选股的角度来看,在今年固定资产投资高速增长的过程中铁路运输业投资增长达到1.8倍,成为增长最突出的行业,铁路建设提速给相关产业类个股带来巨大的机会.
今年1至7月我国铁路基本建设投资完成724.91亿元,同比增长1.8倍,成为固定资产投资增长中最快的行业.日前铁道部召开新闻发布会,将向社会推介一系列铁路建设项目,吸收社会各类资本进入铁路投融资体系.而根据十一五规划,从2005年开始到2020年我国将投入两万亿元资金进行铁路建设,平均每年投资在1200亿元以上,其中仅2006年铁路计划开工的87个新项目全年的计划投资总额预计就将达到1600亿元;而目前我国铁路只能满足社会需求的35%左右,货运和客运都十分紧张,铁路依然是国民经济发展的瓶颈,"十一五"期间我国将建设新线17000公里,其中客运专线7000公里,货运10000公里,到2010年全国铁路营业里程将达到9.5万公里,快速客运成网,煤运通道强化,初步形成布局合理,结构优化,点线协调的铁路运输网络.因此尽管目前国家加大宏观调控力度,控制相关行业投资规模,但从铁路运输需求以及国家规划来看,目前铁路建设的高速发展仍可控范围之内,巨大的投资增长也给相关行业类上市公司带来重大机会.
事实上上半年以来一些铁路运输受益类的个股开始持续走强,如G晋西,G中铁等,沪深两市当前既存的与铁路相关的上市公司主要包括三类:一是铁路工程建设类公司,二是铁路设备制造类公司,三是铁路运营,运输,物流,储运等服务公司.从铁路工程建设类公司来看,目前主要包括G中铁等,象G中铁今年主营收入有望突破100亿元,随着公司规模优势逐步体现,业绩增长可期.从铁路设备类公司来看,主要包括G晋西,G湘电,G时代等,其中G晋西过去一年来按照股改复权计算上涨了近4倍,目前股价仍在历史最高价附近震荡走高,强势显现出铁路建设给公司带来的机会,投资者可适当关注一些刚刚涉足铁路设备领域的一些成长潜力品种,如铁路电气化提速的直接受益者G宝胜,公司作为国内线电缆行业的龙头企业,公司上市后通过募集资金投资项目进入铁路数字信号电缆领域,已成为除天津电缆厂,焦作电缆厂,西安电缆厂,天水电缆厂等六家铁道部直属铁路电缆制造企业外唯一一家获得\\\\\\\"铁路数字信号电缆\\\\\\\"生产许可的公司,去年公司
\\\\\\\"铁路内屏蔽数字信号电缆\\\\\\\"中标总额达到5000多万元,由于意向订单需求激增,公司目前仅有的一条生产线产能已经不足,今年第二条生产线将投产将使公司铁路信号电缆产能迅速增长,成为公司新的利润增长点.从铁路运输类公司来看,目前涉足的公司主要包括大秦铁路,G上能,G铁龙等,特别是大秦铁路在煤炭运输领域垄断的地位以及成长潜力值得关注,公司作为担负我国"西煤东运"战略任务规模最大的煤炭运输企业,05年完成煤炭运输量2.03亿吨,占2005年全国煤炭铁路运输总量的20%,按照规划目前公司正全面展开2亿吨扩能工程,预计将于今年底完成,到09年公司运力将达到4亿吨,到时将占到全国煤炭总运能的30%左右,良好的成长潜力使这家大盘蓝筹新股值得关注,类似的G上能控制的173公里自营铁路与与陇海铁路直接接轨,到2010年铁路运输能力将达到1500万吨,成为目前上市公司中唯一一家与大秦铁路相媲美的铁路运输股,也值得留意.
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